Читать книгу Диверсификация инвестиционного портфеля. Теория Марковица-Шарпа онлайн
Если активов в портфеле будет уже не 2, а 3, то всевозможные портфели с разными весами этих активов будут располагаться уже не на кривой линии, а на некоторой площади на плоскости "Риск-Доходность".
A B C CC
1.2.3.1. Все коэффициенты корреляции равны единице
ABBCCAABC
AB C C BC A ACA B B
ABC ABC
Рис. 12. График «Риск-Доходность» для трех активов.
1.2.3.2. Все коэффициенты корреляции меньше единицы
ABBCCA
ABABA B
Z ABCC Z A B CABBC ABCA
То есть для уменьшения риска портфеля часто бывает более эффективно взять самые большие весовые коэффициенты не у самых менее рисковых активов, а у тех активов, которые меньше коррелируют и/или больше антикоррелируют с другими активами портфеля. И эта задача нахождения оптимальных долей активов для трех активов становится уже очень нетривиальной. В общем случае эта математическая задача уже не решается в Экселе. В разделе 4 мы познакомимся с одним онлайновым инструментом, который решает эту задачу.
1.2.3.3. Эффективная Граница
A, B C A, B C
B С
A AABC
Z A
Таким образом, нам не подходит и самый доходный портфель из-за его высокого риска и не подходит портфель минимального риска из-за его плохой доходности. Нам хочется, чтобы портфель был одновременно и самым доходным и самым менее рискованным среди всех возможных портфелей.
Увы, но в жизни так не бывает, чтобы был одновременно и минимальный риск, и высокие доходы. Это, кстати, справедливо для любой сферы бизнеса и инвестиций. Портфельные инвестиции в биржевые активы не являются каким-то исключением.
Можно только из всех портфелей с фиксированным риском найти самый доходный портфель. Или, наоборот, можно только среди всех портфелей с фиксированным доходом найти наименее рискованный портфель.
AZ
Эффективная Граница
Обычно, инвесторы хотят так подобрать весовые коэффициенты активов, чтобы их портфель попал на Эффективную Границу или был как можно ближе к ней.
Конец ознакомительного фрагмента.
Текст предоставлен ООО «Литрес».
Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на Литрес.